Dólar o plazo fijo: qué puede pasar en abril con las dos inversiones predilectas de los argentinos

La escalada en el precio del dólar libre de los últimos días encendió cierta tensión en el mercado financiero, y los ahorristas se preguntan qué opción será más rentable en abril: comprar billetes estadounidenses o hacer un plazo fijo. El resultado puede sorprender, debido a que se presenta un escenario en el que pueden estabilizarse las variables.

En concreto, en las últimas semanas tomó "temperatura" el mercado cambiario a la espera de saber si el Gobierno mantendrá la política cambiaria, si eliminará o no en lo inmediato el cepo y si impondrá, finalmente, las bandas de flotación anunciadas "al pasar" por el ministro de Economía, Luis "Toto" Caputo.

Por lo pronto, el cuadro actual muestra una volatilidad doméstica que se sostendría hasta que se conozca la "letra chica" del acuerdo del Gobierno con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y que lleguen las divisas comprometidas. A ello se le suma la preocupación generada por la sangría de reservas de las últimas semanas en el Banco Central y la tensión por el inicio de las campañas políticas por las elecciones de medio término.

A tener en cuenta, el precio del dólar libre trepó hasta 7% en marzo, y en todo el 2025 acumula un incremento que llega al 12,4%, como es el caso del MEP o Bolsa.

Mientras tanto, el interés de referencia en pesos de la política monetaria se mantiene estable desde la última baja realizada el último día hábil de enero, fecha en la que se mantiene en el 29% de tasa nominal anual (TNA).

Es decir, los plazos fijos tradicionales están pagando desde entonces entre 25% a 29% anual, que representa un interés de entre 2% a 2,4% cada 30 días, que es el período mínimo de encaje requerido por el sistema financiero para el capital depositado.

Y en el primer trimestre de 2025, este instrumento acumula una renta de 7,4%. Es decir, cerca de la mitad de lo que ha avanzado el precio del dólar MEP en el mismo tiempo.

En tanto, el plazo fijo UVA, que ajusta por inflación, suma en todo 2025 una ganancia de 7,3%, aunque la salvedad que se debe tener en cuenta con este instrumento de inversión es que el lapso mínimo en que deben quedar sin utilizar los fondos invertidos es de 180 días. Un tiempo "eterno" en Argentina y que espanta a los ahorristas, sobre todo porque su rentabilidad no se diferencia respecto al resto de las alternativas.

En resumen, el plazo fijo tradicional va en línea con el ritmo de inflación en todo este año, mientras el dólar bursátil ofrece una renta superior.

Abril mes clave para el dólar

La volatilidad que tuvo el precio del dólar en las últimas semanas, como consecuencia de las dudas y la falta de definición de la política monetaria del Gobierno, lleva a que se pongan en cuestionamiento las proyecciones realizadas por los economistas sobre el tipo de cambio, mientras la mayoría de los economistas espera estabilidad en la tasa de interés de referencia.

En el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), que publica el Banco Central en base a una encuesta realizada entre economistas a principios de marzo, los analistas esperaban para el actual mes una inflación de 2,2%, mientras que para abril se aguardaba una baja de 1,9% mensual.

Las últimas proyecciones de economistas, como C&T Asesores y Fundación Libertad y Progreso, estipulan que el índice de precios al consumidor (IPC) será más elevado, con estimaciones que llegan hasta el 2,7%.

Mientras tanto, en las operaciones realizadas en la actualidad en el mercado de dólar futuro en el Matba-Rofex, se negociaba un precio de dólar mayorista de $1.115,5 para fines de abril y de $1.411 para diciembre que viene.

Por lo tanto, en las transacciones se está convalidando una suba del tipo de cambio de casi 4% para todo abril, una cifra que supera con creces el crawling peg (devaluación lenta) de 1% mensual implementado desde febrero pasado.

"Creo que en abril va a estar más difícil ganarle al dólar, pero después debería volver a ser atractivo el plazo fijo, porque es un mes más de definición que de volatilidad", afirma a iProfesional Fernando Baer, economista jefe de la consultora Quantum de Daniel Marx.

Plazo fijo o dólar: cuál puede ganar

Sobre el escenario que se plantea para abril, la mayoría de los economistas consultados por este medio consideran que puede darse una gran paridad entre el plazo fijo y el avance del dólar.

"Pienso que si el Gobierno avanza con el acuerdo con el Fondo Monetario, el dólar debería bajar un poco y las tasas quedarían igual si la inflación sigue igual. O sea, no armaría cartera de papeles en dólares, porque pienso que el precio se puede acomodar. Le daría una oportunidad más a los pesos", considera Javier Dicristo, gerente de Inversiones de Banco Meridian.

Por su parte, Jorge Colina, economista de IDESA, calcula: "Los plazos fijos están pagando entre 25% y 30% de tasa nominal anual, según el banco. Esto es entre 2% y 2,5% mensual, respectivamente. Entonces, con un dólar MEP a $1.315 y una tasa de inflación mensual de 2,5%, es muy posible que el MEP suba lo mismo que el plazo fijo. Lo más probable es que salgan empatados en abril".

Desde la perspectiva de Andrés Salinas, economista e investigador de la Universidad La Matanza (Buenos Aires), opina: "Este mes el dólar podría enfrentar cierta presión al alza básicamente por dos cuestiones. Una se refiere a las expectativas de devaluación reflejadas en los mercados de futuros, que anticipan subas para abril. Y, por otro lado, el plazo fijo ofrece un rendimiento mensual bajo (alrededor del 2,4%) frente a una inflación que, aunque más controlada, aún superaría ese nivel".

Así, opina que con el crawling peg al 1% mensual, el tipo de cambio oficial se ajusta más lentamente, lo que considera que podría limitar la suba del dólar libre, en caso que el Banco Central sostenga esta política.

Es que el acuerdo con el FMI, en el que ingresará un 40% de los u$s20.000 millones pactados, podría tranquilizar al mercado.

"Esto podría darle al plazo fijo una leve ventaja en términos reales, si se mantiene la calma cambiaria. Aunque un evento que dispare expectativas de devaluación, podría rápidamente favorecer al dólar. Es un año electoral y la volatilidad es mayor a cualquier período, por lo que todo pronóstico pierde grados de concreción", concluye Salinas.

En este sentido, Andrés Méndez, director de AMF Economía, coincide al afirmar que el dólar "va a depender de la política cambiaría que se aplique, pero me da la impresión que la actual está agotada".

El dato que tranquiliza, en parte, al mercado es que comienza un trimestre en que aumenta la oferta de divisas por la liquidación de la cosecha gruesa del campo.

En cuanto al impacto en los plazos fijos, Méndez reflexiona: "No veo grandes movimientos en las tasas de interés, salvo que se enturbie todo y las suban para evitar una salida de depósitos y una corrida al dólar. Por ahora no lo veo, sería más sencillo arreglar lo cambiario".

En la misma línea, Esteban Castro, economista y Ceo de Inv.est, sostiene: "Durante abril, es probable que se defina el nuevo acuerdo con el FMI, junto con la política cambiaria que implementará el país en función de dicho acuerdo. Actualmente, se contemplan distintos escenarios, pero en ninguno de ellos se prevé una apreciación del tipo de cambio, sino todo lo contrario. Ya sea a través de un sistema de bandas o de una aceleración del crawling peg, la devaluación parece un hecho".

Ante este escenario, considera que puede haber un aumento inflacionario y un consecuente "posible incremento en la tasa de interés, tanto en el mercado como en los plazos fijos, con el objetivo de contener la demanda de dólares y amortiguar el efecto inflacionario. Así, este mes podría traer consigo un dólar en alza y un ajuste al alza en las tasas de interés, en un intento por estabilizar el mercado financiero", finaliza.

En conclusión, de la mano de las novedades que lleguen del FMI, el precio del dólar puede mostrar novedades en abril, más allá que los economistas esperan cierto optimismo para la renta en pesos del plazo fijo en los próximos meses.

(iProfesional)