Calificadoras de riesgo advierten que la Argentina enfrenta problemas para mejorar su perfil crediticio
A pesar de ciertos avances macroeconómicos, las persistentes vulnerabilidades de la economía argentina limitan su capacidad para mejorar su perfil crediticio en el corto plazo. Las principales agencias calificadoras coinciden en que las condiciones actuales siguen siendo insuficientes.
Las principales agencias calificadoras de riesgo a nivel mundial siguen viendo con preocupación las vulnerabilidades de la economía argentina y cuestionan la capacidad del país para cumplir con sus compromisos de deuda en el próximo año.
A pesar de reconocer ciertas mejoras macroeconómicas en los últimos meses, tanto S&P como Moody's han decidido mantener sin cambios las calificaciones crediticias de la Argentina. En julio, Moody's mantuvo su calificación en Ca, mientras que S&P hizo lo propio en agosto, conservando la calificación CCC. Ambas agencias coinciden en que, pese a algunos "progresos recientes", no existen razones suficientes para elevar la calificación del país.
Expectativas de renegociación de deuda
Moody's explicó en su último informe que la "perspectiva estable" de la calificación refleja la expectativa de que es poco probable que las condiciones crediticias generales de Argentina mejoren significativamente. "Las pérdidas esperadas se mantendrán alineadas con una calificación Ca, que incorpora pérdidas de hasta el 65% para los inversores", señaló la agencia.
El vicepresidente de Moody's, Jaime Reusche, reafirmó esta postura al declarar que la probabilidad de una renegociación o intercambio de deuda es alta, un escenario similar al observado en el mercado doméstico. "En el mercado financiero local se han realizado varios swaps de deuda interna que han provocado pérdidas, y nuestra expectativa es que algo similar ocurra con la deuda externa", comentó en una entrevista radial.
Avances y persistencia de problemas económicos
En su informe, S&P destacó algunos avances en la economía argentina, como la caída de la inflación a una tasa mensual del 4%, una mejora significativa desde el casi 26% registrado en diciembre de 2023. Además, las reservas de divisas del Banco Central aumentaron en el primer semestre de 2024, aunque aún permanecen en niveles bajos debido a la posición negativa severa de partida.
El informe también destacó que el Banco Central ha dejado de financiar al Gobierno, transfiriendo sus pasivos de deuda al Tesoro y deteniendo así el crecimiento de la base monetaria. El Gobierno ha implementado un ajuste fiscal significativo y se espera que logre un superávit presupuestario primario en 2024. Además, se han aprobado leyes que reforman impuestos sobre la renta y los mercados laborales, incentivando grandes inversiones y facilitando el acceso a mercados de divisas.
No obstante, S&P advierte que, a pesar de estos avances, la calificación CCC de Argentina sigue reflejando las vulnerabilidades externas persistentes, la debilidad del público, la falta de acceso a los mercados de capital internacionales, la inflación elevada y la falta de flexibilidad económica. Según la agencia, esta calificación indica que Argentina podría no cumplir con sus compromisos financieros en caso de enfrentar condiciones adversas en el entorno comercial, financiero o económico.
